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　　根据披露的机构调研信息，4月30日，华夏基金对上市公司奥浦迈进行了调研。

　　从市场表现来看，奥浦迈近一周股价上涨1.01%，近一个月上涨16.84%。

　　基金市场数据显示，华夏基金成立于1998年4月9日，截至目前，其管理资产规模为20524.11亿元，管理基金数862个，旗下基金经理共89位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华夏数字产业混合A（019829），近一年收益录得221.33%。

　　2026年第一季度,公司完成澎立生物的资产过户手续,自2026年1月起,澎立生物100%纳入奥浦迈合并报表范围。公司始终坚持细胞培养产品+CRDMO服务一体化发展战略,致力于赋能全球药企与创新生物科技公司。从合并层面,公司实现了营业收入约1.8亿,净利润达到了3,923万元。为了便于大家更加充分的了解奥浦迈原有业务与澎立生物的实际业务情况,下面我将先着重介绍奥浦迈2026年第一季度的业务情况。

　　2026年第一季度,作为公司营业收入的核心支柱,细胞培养产品业务实现营业收入9,324.35万元,相较上年同期实现27.15%的显著增长,继续维持去年的增长趋势。这一增长得益于公司在产品优化、研发投入和市场开拓上的持续努力,客户认可度不断提升,这也促使产品业务在报告期内实现了高质量的发展。与此同时,蛋白抗体临床和商业化管线年第一季度末,临床和商业化管线个,其中,临床III期39个,商业化项目15个。商业化管线的加速拓展,充分展现了公司强大的核心竞争力和坚实壁垒,公司将持续加大研发投入力度,不断夯实并拓展既有护城河。

　　报告期内,CDMO服务业务受市场环境及项目交付周期等因素影响阶段性承压,相较上年同期有所下降。目前奥浦迈已进入部分海外头部CDMO供应链体系,后续将积极优化项目运营效率提升,力争季度实现业务稳步回升。

　　本次并购中后两期(2026年和2027年)未发行股份对价因在购买日仍取决于未来业绩承诺完成情况,根据会计准则相关规定确认为金融负债,并按公允价值进行后续计量报告期内,该金融负债公允价值变动收益增加利润总额的金额为2,910.29万元。如后续报告期末股价相较于合并日2026年1月14日前20个交易日的均价上升,则会对利润产生不利影响,如相较于合并日均价下降,则会增厚利润。上述公允价值的变动属于并购交易相关的会计计量结果,不涉及当期经营性现金流出展望未来,我们将继续秉持细胞培养产品+CRDMO服务一体化的发展战略,持续优化产品线,推出更多领先的细胞培养基产品和创新型生物产品;同时通过与澎立生物的深度融合,通过1+1>

　　2的协同效应相互支撑,打造产品+服务深度融合的全链条业务生态,构建覆盖研发-生产-全球化的一体化生物药创新服务平台,共同推动技术转化、加速新药开发,并为全球客户提供从早期开发到商业化生产的端到端解决方案

　　(二)JIFENGDUAN(段继峰)博士介绍澎立生物整体经营情况2026年第一季度,澎立生物实现营业收入8,075.39万元,受美元汇率波动的不利影响,澎立生物归母净利润有所亏损。从历年澎立生物的经营数据来看,受行业季节性特征等因素影响,一季度数据相对平缓,属于正常预期范围内,后续季度的表现将是构成全年业绩的核心支撑。与此同时,澎立生物的海外订单继续保持稳步增长态势,是公司的经营韧性和成长确定性的重要体现。

　　澎立生物作为技术驱动型企业,在疾病模型深度与技术平台广度方面取得了重要进展。(1)在自身免疫与炎症领域,针对系统性红斑狼疮(SLE)、关节炎、炎症性肠病(IBD).瘙痒及脱发等适应症,持续推进疾病模型与评价体系建设,临床前研究支持能力显著提升。(2)在移植免疫与器官保护方面,围绕移植排斥及缺血再灌注损伤等复杂场景持续开发新模型,为免疫调节研究提供了更有力的评价工具。(3)在高临床相关性模型方面,持续强化非人灵长类(NHP)及代谢、肾病等特色药效模型研究,进一步提升平台的转化医学价值。(4)在肿瘤创新疗法领域,聚焦原位、转移及肿瘤微环境等方向开展多类模型探索,增强了对肿瘤免疫疗法的临床前综合评价能力。此外,澎立生物在前沿技术平台方面持续赋能,围绕小核酸、生物分析、先天免疫通路及3D培养等方向推进方法开发,增强了从早期筛选到药效评价的一体化研发支撑能力。以上进展进一步夯实了澎立生物的技术护城河,为未来业务持续拓展提供了有力支撑。

　　目前,澎立生物和奥浦迈在海外BD团队建设方面取得了阶段性进展,通过相互联合,商务项目交叉协同初显成效。澎立生物将持续坚持既定战略,持续推动研发投入,加速市场、业务、财务等方面的融合,构建覆盖研发-生产-全球化的一体化生物药创新服务平台。

　　报告期内,公司实现营业收入1.82亿,归属于上市公司股东的净利润3,922.89万元/归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润459万元,归属于上市公司股东的所有者权益27.4亿元;基本每股收益和扣非后基本每股收益分别为0.30元和0.07元。鉴于自2026年1月14日起,澎立生物纳入公司合并报表范围,报告期内,公司相关财务数据及指标亦相较上年同期发生重大变化。为便于理解,接下来我将对奥浦迈和澎立生物的业绩作分别汇报和说明。

　　奥浦迈第一季度实现营业收入10,140.14万元,相较上年同期上升21.18%。其中主营业务收入10,127.31万元,较上年同期增长21.19%;实现归母净利润4,873.41万元,相较上年同期增长232.25%;实现归母的扣除非经常性损益的净利润1,548.36万元,相较上年同期增长43.37%。

　　分行业来看,细胞培养产品业务实现营业收入9,324.35万元,相较上年同期实现27.15%的显著增长,仍是奥浦迈营业收入的核心支柱,占据了总营业收入的绝大部分比重,将持续为奥浦迈业务发展提供关键支撑。CDMO服务业务实现营业收入802.96万元,受市场环境及项目交付周期等因素影响,相较上年有所下降。针对业绩波动,公司已积极优化项目运营效率提升并拓展新客户合作,力争后续季度实现业务稳步回升。

　　2026年第一季度,澎立生物实现营业收入8,075.39万元,其中主营业务收入7,724.67万元,归母净利润为-295.84万元,净亏损的主要原因系季节性影响,且澎立生物美金资产较多,受汇率波动的影响,报告期内汇兑损失约400万元。同时澎立生物为前期收购的子公司实现了团队的快速补充和研发基础能力的增强,前期投入在本期摊销,对当期利润也造成了一定的负面影响,后期这部分投入将逐步释放效能,有望转化为可持续的研发成果和商业回报。从业务板块来看,澎立生物药物临床前CRO实现收入6,421.39万元,医疗器械临床前CRO实现收入739.17万元,实验动物实现收入564.11万元,其他业务收入350.72万元。四个板块中作为核心业务的生物药物临床前CRO表现非常亮眼,与去年同期相比收入增幅达50%以上。在交付如期履约的同时,订单也持续向好,报告期内,澎立生物核心业务(生物药物临床前CRO)新签订单金额约为12,000多万元,相较上年同期增加60%以上。强劲的新签订单势头为公司未来业务发展奠定了坚实基础,也充分体现了市场对公司专业服务能力的高度认可。一季度利润虽有所亏损,但整体业绩分布并未发生明显异常。从新签订单趋势判断,澎立生物盈利能力有望在后三个季度逐步释放。

　　另外,鉴于报告期内奥浦迈完成对澎立生物的资产过户工作,并将其纳入合并范围关于并购事项对于本报告期内的财务数据有一些重大影响,具体向大家汇报如下:

　　报告期内,PPA形成的资产评估增值(固定资产、无形资产、存货等)通过折旧、摊销或结转成本影响损益,同时确认递延所得税影响。本期该项减少归母净利润654.68万元。预计2026-2028年每年对净利润的影响分别约为1,600万元、900万元、800万元上述预计金额系基于现时测算作出的初步判断,后续仍可能因相关因素变化而发生调整最终影响金额以公司后续定期报告披露数据为准。

　　本次并购中后两期(2026年和2027年)未发行股份对价因在购买日仍取决于未来业绩承诺完成情况,根据会计准则相关规定确认为金融负债,并按公允价值进行后续计量报告期内,该金融负债公允价值变动收益增加利润总额的金额为2,910.29万元。如后续报告期末股价相较于合并日2026年1月14日前20个交易日的均价上升,则会对利润产生不利影响,如相较于合并日均价下降,则会增厚利润。上述公允价值的变动属于并购交易相关的会计计量结果,不涉及当期经营性现金流出

　　报告期内,公司归母净利润为3,922.89万元。剔除PPA影响(增加654.68万元成本/费用)及金融负债公允价值变动收益(增加2,910.29万元收益)后,归母净利润约为1,667.28万元。该口径仅供理解并购相关会计处理的阶段性影响,不代表未来盈利水平。PPA影响将会有一定的持续性,金融负债变动具有波动性。

　　需要说明的是,上述涉及并购交易相关的会计计量结果,不涉及当期经营性现金流出,不直接反映公司主营业务经营成果。未来,公司会继续坚持既定战略,持续聚焦主业,不断提高核心竞争力,推动经营质量迈上新台阶,以最优的业绩回报广大投资者。

　　问：从澎立生物单体来看,一季度利润端有一些亏损,除汇兑影响外还有哪些原因？全年的毛利率的水平如何？怎么看待目前药效药代行业的国内国外竞争格局？

　　答：澎立生物第一季度利润净亏损的主要原因系季节性波动影响,且澎立生物美金资产较多,受汇率波动的影响,报告期内汇兑损失约400万元。同时澎立生物为前期收购的子公司实现了团队的快速补充和研发基础能力的增强,前期的人员和研发设施投入费用较去年同期增加,对当期利润也造成了一定的负面影响,后期这部分投入将逐步释放效能,有望转化为可持续的研发成果和商业回报。从历年的数据来看,澎立生物的毛利率基本上维

　　持在40%-45%之间,结合目前新签订单的情况,预计海外的订单趋势显著向好,预期今年毛利率会有一定的提升。针对目前美元汇率波动的影响,公司也采取了相关的商务性措施,但体现在公司收入上需要一定的时间。在中国创新药研发市场的复苏、香港18A投资热潮的持续影响下,行业资金流入显著增加,出海项目不断增多,澎立生物凭借其技术优势、广泛的客户认可以及品牌影响力,已获得较多项目落地,基于当前新签订单情况及市场需求判断,预计海外业务的增长将快于国内。

　　答：海外客户的持续拓展,是近期公司最重要的战略方向之一。2025年奥浦迈境外收入占比约30%,2026年第一季度的海外占比略有增加。在当前国内生物药BD出海的热潮下,奥浦迈的产品也会伴随着客户的管线出海。从我们与销售端以及BD端持续沟通掌握的相关信息来看,奥浦迈已有约10+的管线伴随着BD出海,目前主要集中在临床I期和临床II期阶段。我们也期待客户更多的项目license out,从而带动培养基产品进一步走向更广阔的国际市场。与此同时,报告期内,奥浦迈正式收到日本PMDA确认函,自主研发的CHO细胞培养基OPM-CHO CD07DPM已顺利完成PMDA主文件(MF)备案,为公司进一步拓展海外市场奠定了坚实的合规基础。目前,奥浦迈已进入部分国际大药企的供应链体系,国际大药企对供应商的筛选极为严苛,进入其供应链体系本身就是对公司技术实力、产品质量与交付能力的有效认证,具有一定的战略意义。我们相信伴随着海外管线项目的不断向后推进,海外业务的占比将进一步提升。

　　答：报告期内,公司CDMO业务板块实现收入约800万元,整体依旧承压,主要系CDMO业务的执行周期较长,且去年下半年的订单将在未来季度内才会进行交付,订单转化在收入上需要一定的时间。同时从去年开始,公司部分订单转向以生物类似药和大pharma公司,在新业务的转化方面付出了相应的成本,虽然短期来看新的业务项目交付进展不及预期,但是对于后续项目的推进积累了经验且有一定的积极作用。从新签订单方面,相较去年同期,今年一季度新签订单约1000+万元,签单节奏明显回暖,部分订单规模较大CDMO服务板块的减亏是今年的主要目标之一,我们相信,伴随着这些项目的逐步转化和交付,以及在签单和生产安排方面,内部人员和组织架构的优化调整,CDMO业务团

　　问：请问公司培养基产品传导至CDMO业务的具体情况和趋势,如何看待CDMO业务

　　答：首先,从整体收入结构的角度,细胞培养产品实现收入占奥浦迈整体收入的比例已达90%以上,CDMO业务占比相对较小,短期内会对利润产生一定的影响。产品到服务的业务导流一方面是依托澎立生物前端的CRO项目为入口,将客户从早研阶段开始延伸;另一方面是通过生态体系的建设,以细胞培养产品为触点,通过核心客户特别是大药企,在此基础上将其需求引导至生产环节的相关服务,形成产品+服务的一体化解决方案。我们相信,伴随着CDMO订单的回暖、投入的减少以及CDMO商务团队效率的提升,未来产能利用率会有进一步的提升,进而毛利率也会相应增加。

　　问：结合CRO客户需求来看的话,请分析下澎立生物国内外客户的增长情况以及订单的后续增长趋势与展望。

　　答：澎立生物始终坚持高质量发展,聚焦中高端市场,高壁垒在于精准卡位创新药临床前药效学评价及药代动力学评价领域,在药效和药代领域有一个非常丰富的疾病模型平台拥有超过1,800种动物模型,尤其是在免疫领域有非常大的经验优势。在海外业务方面依旧展现强劲的国际竞争力,海外收入占比约40%。最近两年,尤其是去年,随着中国创新药研发市场的复苏、港股市场的活跃,澎立生物凭借其技术优势以及广泛的客户认可,故其订单增速也有很大提升。报告期内,澎立生物核心业务(生物药物临床前CRO)新签订单金额约为12,000多万元,相较上年同期增加60%以上。整体业务收入和在手订单都保持了较快的增长,这也为未来业务发展奠定了坚实基础。今年澎立生物合并归母扣非净利润业绩承诺目标为不低于6,500万元,结合目前新签订单的情况,预计海外业务的增长将快于国内,管理层相对是非常乐观的。

　　答：关于奥浦迈未来的业绩指引可查阅公司2023年限制性股票激励计划(修订稿)相关内容。伴随着海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加,预计细胞培养产品收入将会维持较高水平的增长;CDMO服务订单情况有所回

　　暖,结合今年CDMO业务管理运营精细度的优化及人员结构的调整,预期产能利用率会进一步提升,亏损有望进一步缩小。澎立生物今年合并归母扣非净利润业绩承诺目标为不低于6,500万元,基于目前新签订单情况,预期核心业务收入将维持较好的增长。另外需要重点提示的是,鉴于并购交易的合并会计处理,PPA影响将会有一定的持续性,金融负债的波动性也会对公司合并净利润产生重大影响,尽管上述影响是会计计量的结果,不直接反映公司实际经营情况,但从合并的角度公司需提示仍存在商誉减值风险、金融负债波动的风险以及汇率波动的风险,敬请广大投资者注意投资风险;