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　　兴证全球基金2026年一季报如期而至，本文摘编了权益产品最新观点，作为投资参考。

　　注：成立以来收益、年化收益业绩数据来源于银河证券，截至2026/3/31。其中兴全合润混合于2021-01-01转型、兴全精选混合于2017-09-06转型，因银河证券仅录其转型后业绩，故兴全合润混合、兴全精选混合成立以来收益及年化收益采用天相基金评价数据。上述产品业绩排名来源于天相基金评价，为天相基金二级分类。截至2026/3/31，且其中具有成立以来排名数据的产品均采取成立以来业绩排名展示，其余产品采用近一年数据。

　　兴全合宜混合（共同管理）、兴全合润混合、兴全社会价值三年持有混合基金经理

　　一季度前期市场延续了25年下半年的投资风格，围绕AI主线，科技股投资机会较多。进入三月，中东的局部冲突导致大宗商品价格大幅波动，市场风险偏好显著回落。我们认为，不同于22年俄乌冲突时正处于全球经济下行期，26年处在科技革命浪潮和产业政策支持的红利期。或许我们无法精准预判冲突和战争何时平息，无法预测霍尔木兹海峡何时通航，但国际形势的黑天鹅更多只是短期交易上的扰动，全年看，AI的飞速发展和宏观经济的企稳回升将是全年主线，后续市场会对冲突战争逐步脱敏。

　　各大CSP积极拥抱AI浪潮，不断新高的资本开支拉动了AI硬件投资的超级景气，海外缺电、缺存储正成为常态。在光模块、存储、储能、燃气轮机产业链中，能提供稳定供给的龙头企业将持续获得极高的溢价，供需缺口有望长期维持。在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司，尤其是国内存储原厂将在26年迎来上市的历史机遇，国产半导体设备板块极具看点。本基金一季度对海外算力、半导体设备、储能以及化工板块进行了重点配置，部分化工龙头经历了格局的重塑与分化后将重新走向上升通道。港股在三月的全球市场调整中跌幅较大，预计后续随着互联网平台对外卖补贴的理性化，港股市场热度将会回升，本基金仍维持部分港股优质创新药以及互联网资产的配置，看好26年的投资机会。

　　报告期内本基金维持了较高仓位，并保持一定港股仓位，未来将继续以较长周期持续跟踪公司核心竞争力变化趋势，持续挖掘技术变革加速带来的非线性增长以及细分子行业景气度反转的投资机会。

　　兴全商业模式：新兴产业的高速成长、传统顺周期行业的困境反转，均有基本面驱动的投资价值

　　一季度后半段海外地缘冲突加剧，全球政治经济形势进一步复杂化，宏观流动性定价扰动与资产波动加大，国内市场呈现冲高回落、震荡分化的特征，结构性机会为主，包括强产业趋势的AI算力科技主线、基本面上修的海外能源安全与通胀方向、涨价链等资产。无论是新兴产业的高速成长还是传统顺周期行业的困境反转，均有基本面驱动的投资价值。

　　在海外宏观频繁扰动的背景下，报告期内本基金权益类仓位水平适度降低，以更好应对市场潜在的波动，留出充足的操作余地。结构上，继续坚持以长周期内自下而上精选个股为基础，在短期不确定性较多的环境下，将中观及宏观因素变化作为重要的背景考量，重视股票的定价保护，尽可能把握长周期获取收益确定度更大的部分。在收益和风险的权衡中，我们均衡配置具备长周期基本面与合理估值的行业，将风险控制和长期确定性置于更重要的位置上，适度结合中短期宏观与市场因素对组合的进攻性品种做一定再平衡，积极寻找长期成长潜力未得到充分定价且有基本面保护的底部资产。本基金依然以为投资者创造合理的中长期价值为首要宗旨。

　　展望未来，国内顺周期行业基本面触底回升中，核心竞争力持续沉淀的龙头企业值得继续聚焦。海外地缘扰动因素仍将持续，流动性脆弱性不可低估，但中国优势产业在外部复杂环境冲击下已体现出较强韧性与核心竞争力，包括AI算力、创新药、能源等仍有较大成长机会。本基金后续重点观察宏观层面顺周期行业整体价格能否如期回升，以及全球创新产业层面落地进展，观察企业盈利改善是否足够接力估值扩张，同时也将积极寻找长期成长潜力未得到充分定价且有基本面保护的底部资产。我们始终关注基本面和估值的匹配度与性价比，坚持通过拉长周期、聚焦优质品种的方式构建安全边际，力争实现为投资者创造中长期价值的目标。

　　今年1季度，突发的美伊战争带来了滞胀预期，并且在高换手背景下放大了市场的波动率，A股表现好于港股。期间表现最好的是中证500上涨4%和低价股指数上涨8%，恒生科技下跌超过10%。

　　上季报中我们已经提示了大宗商品价格的剧烈上涨对企业盈利的负面冲击，在需求端尚未恢复的背景下，过高的商品价格对于以制造业为主的经济体将造成巨大伤害。本季度进一步研究后本基金认为，外部战争形式仍有变数，但是除非剧烈度大幅提高，相关受影响的行业中有投资性价比的标的并不多，随着波动率的下降，这一问题不会是本基金持续关注的股价影响因素。

　　长期来看，投资者的收益将收敛于企业的价值创造水平，而价值创造的来源是稳定的政策环境、创新的社会价值和企业的竞争优势，我们将坚持挖掘符合以上条件的优质企业。投资方法上，本基金将继续结合行业主要矛盾、企业竞争优势和成长确定性、研究深度和定价平衡三个维度构建组合。

　　2026年一季度，突发了两次跟伊朗相关的冲突，对全球的能源、船运和农化等行业造成深刻的影响，也因此影响了全球的通胀预期和货币政策。虽然我国受影响相对较小，但市场在此冲击下也经历了较大的波动。另一方面，AI等新兴产业蓬勃发展，算力和应用都出现积极变化，相关公司走出了独立行情。其他宏观方面，国内新地产消费基本企稳，出口仍然维持在高位。本基金配置了科技、能源相关行业，并且在伊朗冲突激化后做了一些防守布置。

　　港股市场受战争的冲击较大，恒生指数跌幅较大，在港股，本基金仍然配置了国际物流、创新药、出口等标的。

　　一季度，宏观经济平淡，市场关注国际形势。本基金根据上市公司的基本面情况，调整了部分配置，截至季度末，基金组合主要配置了电子、通信、机械、有色、电力设备等方向。

　　展望未来，我们认为市场可能仍处于震荡向上之中，保持谨慎乐观。从行业看，人工智能仍然处于蓬勃发展之中，相关公司将是本基金重点研究投资方向，另外我们看好资源能源和制造业。本基金将会精选个股，力争选择一批品质优秀，具有时代特征的优质公司，努力获取超额收益。

　　兴全可转债混合、兴全有机增长混合（共同管理）、兴全兴益债券（共同管理）基金经理

　　2026 年第一季度，国内经济实现稳健开局，出口链条延续韧性、基建投资稳步发力，形成双轮支撑格局；工业生产者价格指数（PPI）同比转正，工业企业盈利修复信号逐步显现。1-2 月制造业 PMI 分别为49.3%和49.0%，处于收缩区间，3 月回升至 50.4%，重返荣枯线以上，非制造业 PMI 在3 月回升至 50.1%，也重回扩张区间。1-2 月规模以上工业增加值同比增长 6.3%，较 2025 年 12 月加快1.1 个百分点。其中，高技术制造业增长 13.1%，装备制造业增长 9.3%。1-2 月新增社融累计9.6 万亿元，同比多增 3162 亿元。结构上，对实体经济发放的人民币贷款增加 5.75 万亿元，但居民信贷需求依然偏弱，2月居民贷款呈净偿还状态。一季度欧美经济增速略有放缓，但受中东局势影响，能源价格上涨推升通胀。美国 3 月 CPI 同比升至 3.3%，欧元区 3 月通胀率反弹至 2.5%，而人工智能与算力基础设施领域的投资需求依然保持强劲。

　　一季度欧美股市下跌，国内权益市场呈现出分化明显的结构性行情。一季度上证综指下跌1.9%，创业板指下跌0.6%，期间公用事业、建筑材料、化工行业表现较好，而非银行金融、商贸零售、计算机行业表现较弱。可转债指数一季度下跌1.1%，可转债的估值在年初抬升后有所回落。

　　一季度增加了电力设备新能源相关的持仓，有色金属、电子等行业内的个股比例有一定的调整。减持了部分估值偏高的被动元器件标的；同时增配部分行业景气度边际回升、全球竞争力持续增强的中游制造业龙头。

　　兴全合丰三年持有混合（共同管理）、兴全多维价值混合、兴全趋势投资混合（共同管理）基金经理

　　本基金长期关注以TMT为代表的科技行业股票投资机会。一季度本基金加大了人工智能相关硬件的投资，在去年下半年也加大了人工智能国内相关产业链的配置。港股我们持续在寻找有差异化的特色资产，这种特色主要体现在两个方面：1）立足于香港资本市场，放眼全球的业务布局；2）相对于A股市场，港股市场囿于对当期基本面而体现出来的估值折价。根据股价变动和基本面的变化，我们也在不断寻找具有更好性价比的投资标的来优化组合。

　　2026年第一季度，美国和伊朗之间的战争极大的影响了资本市场走势，但我们的选股方法论更多还是自下而上，基于外部宏观历史事件的冲击做出的调整效果并不一定好。我们会尝试在传统周期资产里面找一些价格锚点还未上移、供需平衡表轻度偏紧、竞争格局已经大幅出清，估值未体现潜在涨价潜力的标的。

　　从我们始终关注的AI产业链来说，1月底开始海外顶尖模型的迭代正式带来了Agent时代的拐点，我们注意到国内企业很快跟进，且同样引发了上游硬件基础设施的紧张。当前AI投资的约束项是北美巨头的资本支出和ROI的回报，由于编程、多模态在25年底以来的巨大进步，对于投资空转的担心在下降，未来一段时间里面Token的爆发式上涨和其引发的上游的紧张、上游紧张价格上涨引发的增产需求、下游商业模式的变化是我们关注的重点。

　　第三，我们也在关注一些在底部的外向型公司，由于汇率的逆风，他们短期或处于低位，但由于中国制造业效率带来的优势，将帮助他们在全球行业中拿到更高的市占率，成为真正意义上的全球品牌。

　　本基金将继续关注成长方面的投资机会，关注海内外科技的最新进展和演化；同时兼顾公司远期空间、核心竞争力和安全边际的平衡，我们将坚守合理的价格买入优秀公司的投资理念，努力为投资者带来回报。

　　兴全多维价值：认同“以高质量发展的确定性应对各种不确定性，续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章”

　　兴全合丰三年持有混合（共同管理）、兴全多维价值混合、兴全趋势投资混合（共同管理）基金经理

　　26年3月份，国内制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。同时1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，增速也是较为亮眼。整体来看国内经济处于平稳发展转型升级过程之中。中东地区的战争引发了全球股市的波动。世界格局的动荡和重塑，给投资带来了巨大挑战。整体来看，26年一季度上证指数下跌1.94%，深证成指下跌0.35%，创业板指下跌0.57%，恒生指数下跌3.29%；其中煤炭、石油石化行业表现较好，通信行业也有所上涨。

　　报告期内，本组合仍延续了过去的主要配置思路，同时不断优化组合持仓，从投资“性价比”的角度出发，对部分个股进行了调整。同时为应对战争的不确定性略微平衡了配置方向。我们非常认同十五五规划中提出的“以高质量发展的确定性应对各种不确定性，续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章。”我们相信在此过程中，相对优势会不断累积，给中国资产带来更好的投资前景。

　　兴全竞争优势混合、兴全恒益债券（共同管理）、兴全汇享一年持有混合（共同管理）、兴全招益债券（共同管理）等基金基金经理

　　2026年第一季度，国内经济实现稳健开局，出口链条延续韧性，基建投资稳步发力，形成双轮支撑格局；工业生产者价格指数（PPI）同比转正，工业企业盈利修复信号逐步显现。权益市场整体处于存量资金博弈环境，板块结构性分化显著：A 股红利板块防御价值与高股息优势持续凸显；港股恒生科技板块受多重因素影响，估值整体承压。

　　本报告期内，基金整体仓位保持平稳。减持了部分估值偏高的被动元器件标的；增配部分行业景气度边际回升、全球竞争力持续增强的中游制造业龙头；同时适度加仓估值具备显著安全边际、商业模式成熟、竞争格局稳固的港股互联网龙头公司。

　　兴全合瑞：国内经济受益于财政的基建发力和适度宽松的货币政策，经济整体呈现平稳态势

　　今年以来，国内经济保持平稳态势、海外不确定性增加。国内经济受益于财政的基建发力和适度宽松的货币政策，经济整体呈现平稳态势。美伊战争直接导致石油价格相比年初有巨大涨幅，使得全球经济面临较大的成本上行风险。

　　资本市场方面，全球投资者风险偏好下行。A股市场一季度冲高回落。上证指数下跌近2%。香港市场作为一个新兴市场、受到海外风险偏好下行的影响更大，恒生科技指数下跌超过15%。行业层面，受益于石油价格的大幅攀升，石油石化、煤炭、化工等中上游板块从2月之后表现强势。新能源受益于传统能源价格提升、股价表现也较好。

　　组合保持了一贯行业适度分散、个股适度集中的特点。从俄乌到美伊，世界各国会越来越意识到能源自主可控的重要性，以及关键原料来源多样的重要性。这将给未来多年新能源、石化、基础化工等行业的发展带来深刻影响。组合也积极进行了应对。

　　兴全欣越：关注消费类、稳健价值类以及资产价格落入合理区间的优秀制造类企业

　　2026年的第一个季度，最值得在操作上和思路上构成影响的莫过于2月底的美以伊冲突，时至当下，冲突依然尚未结束，海峡也尚未恢复通畅，但对该事件的影响评估，无论是对当期还是远期来看，似乎都不是可以一笔带过的，静待事件过去一切恢复如初。尽管站在当下时点，我们也无力对事件的走向和节点做任何具体的分析和预测，但在具体落点到投资依托的宏观背景，情况的复杂度一定是有增无减，对风险要素的留意和分析及对此合理的应对都提出了更高的要求。因此，综合参考投资目标诉求及个人能力圈，在多变难测的宏观大背景下，当前依然更愿意在资产本身的经营韧性和抗风险能力上寻找相对可把握的确定性。

　　在具体操作上，依然延续了前期关注的方向，一方面，从国家政策引导和关注方向看，反内卷之外提升内需也在政府工作报告中多次被提及和关注，同时国际宏观的多变使得外需稳定性的变数也在增多，内需也一定程度上成为了必要时刻对冲外需的稳定器；此外，在经历了较长的需求压力的经营考验后，很多企业自身也在此过程中不断提升其对宏观环境的自适应能力，对这些商业模式较好、竞争优势仍存且经营韧性较强的企业，我们持续保持较高的关注和积极态度；另一方面，制造业作为我国优势产业，供应链的完善和制造能力的不断积累和突破，中国制造业也在持续向高附加值不断向上攀爬，同时借力新技术不断突破及迭代下衍生出来的新的应用和需求，也成为了中国制造业进一步扩展其市场空间并进一步提升竞争优势的机会，对具备这些优势的企业我们在能力范围内也会始终保持学习和机会识别；此外，我们仍持续高度关注企业持续经营的质量和其不断夯实竞争优势及抗风险的能力，同时在不单纯追求高利润增长的预期下，我们也关注企业在扩产资本开支之外的资本配置能力，包括但不限于分红回购等操作。

　　报告期内，基于前述原因，组合的配置上保持了较高的消费类资产仓位，同时对于稳健价值类资产也始保持合理的配置比例，同时对资产价格落入合理区间的优秀制造类企业也适度加大了配置比例；此外，也动态根据价格和基本面的匹配程度进行了个股持仓比例的调整。我们仍将继续关注企业所处的行业、商业模式和管理能力等基本面与其价格的匹配程度，希望买入及持有的价格能满足预期回报和补偿可能为此需要面对的风险，持有期内也根据基本面和价格匹配度的评估情况做实时调整，以避免组合过高的波动。而在具体个股选择上，在坚持一贯的自下而上的选股标准和框架的同时，对自上而下的宏观状况也进一步加大关注权重。本基金将继续坚持持有人利益优先原则，勤勉尽责的履行对持有人的信托责任，努力为持有人创造合理的长期回报。

　　兴全沪港深：AI、创新药及互联网应用等为核心底仓，辅以存储、上游原材料等高景气周期资产

　　本基金以AI、创新药及互联网应用等行业作为核心底仓，并搭配一些存储、上游原材料等高景气周期资产，在均衡持仓的同时保持较好的进攻性。从市场层面，我们认为放眼全球，A股及港股在当下阶段仍具有较好的配置性价比，无论从产业结构和竞争格局还是估值水位，中国的科技类资产都具有显著优势。作为港股基金，我们重点配置香港市场特色的创新药资产，我们看好创新药十年黄金周期，并认为当下仍处于优质公司不断给市场惊喜的高锐度阶段。

　　兴全品质甄选：保持稳健增长和趋势增长类资产较高比例配置，适度加仓周期价值类资产

　　2026年一季度市场整体呈现宽幅震荡，价值风格属性资产相对占优，成长风格属性资产因为地缘冲突等因素出现了一定回撤。从市场整体环境来看，国内经济处于温和修复阶段，政策方面依然延续托底为主的策略，未出现大规模强刺激政策。海外方面，美联储降息预期反复摇摆，叠加中东地缘冲突导致油价大幅攀升，从而引发全球滞涨担忧。从主要指数表现来看，上证指数和沪深300一季度均出现一定程度下跌，恒生科技指数则因为基本面和流动性等多重问题出现较大幅度下跌。

　　报告期内，本基金整体持仓水平保持相对较高水位，整体组合配置方向和思路保持了一定延续性，结构上相比2025年更加均衡。组合结构中在保持稳健增长和趋势增长类资产占比较高的同时，对周期价值类资产进行增加配置，其中能源、AI、有色、创新药等板块资产占比较高。

　　展望二季度，市场在评估完中东地缘冲突风险后，将逐渐回归产业主线进行配置，从宏观角度来看，能源产业是今年重点需要关注的方向，尤其是新能源相关的储能和锂电领域，地缘冲突在后续会加速相关产业发展斜率。从产业方向来看，AI依然是全球投资者需要重点关注的大产业趋势，相关的投资机会也会层出不穷，在关注风险的同时本基金将重点筛选该领域具备投资价值的核心标的进行配置。

　　本基金坚持长期思维框架，自上而上和自下而上相结合，坚持从产业基本面和股票市场估值两个维度综合考虑进行选股，以期实现合理的收益率。

　　2026年一季度，整体市场呈现结构分化、指数冲高回落的特征。一二月份，在AI快速发展、人形机器人量产元年、新质生产力支持政策出台等预期下，科技行业表现明显优于传统行业。三月份，美伊冲突升级导致国际油价大幅上涨，全球经济发展面临较大不确定性，在其扰动下，市场风险偏好和科技行业有所回落，而化工、煤炭等与能源相关的行业表现相对优异。整个一季度，沪深300指数下跌3.89%，创业板指数下跌0.57%，恒生指数下跌3.29%。具体板块表现方面，整个一季度涨幅居前的行业包括石油石化、煤炭等。

　　报告期内，考虑到美伊战争的扰动，本基金适当增加了受益于油价上涨的化工板块，以及当下位置具有性价比的创新药。另外一方面，政府工作报告指出将培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。我们认为新技术和新产业的发展会带来新需求，因此将继续关注AI、机器人、商业航天等新兴科技领域。未来我们仍将不断观察主要经济指标和跟踪各行业数据以优化组合结构。

　　兴全全球视野：资本市场估值处于历史中枢水平，企业盈利仍在持续修复，持续关注科技创新带来的新市场和新需求

　　2026年是“十五五”开局之年，3月的政府两会延续了去年底中央经济工作会议的政策基调，会议指出政府将坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，将2026年全国经济增长目标设定在4.5%~5%区间；海外方面，美以伊冲突导致全球政治格局大幅动荡，大宗商品价格大幅波动，原油价格大幅上行引发市场对全球经济走向衰退的担忧，同时地缘冲突导致风险偏好下行，全球资本市场波动加剧。

　　一季度国内资本市场呈现震荡走势，开年受政策提振，表现较好，3月伊始中东战事升级压制风险偏好，指数有所回落，但整体韧性表现较强；目前资本市场估值处于历史中枢水平，资本市场仍是政策重点支持领域，且企业盈利仍在持续修复，我们仍看好资本市场未来的发展，具体方向涉及：一方面继续重点关注科技创新带来的新市场和新需求，主要是智能驾驶、AI 技术发展、军工电子等AI新应用领域的投资机会，我们认为尽管科技产业易受风险偏好扰动影响，但产业发展的趋势是客观的，更遵循产业自身逻辑，我们希望在这些板块中找到顺应未来产业发展趋势，具备较强科技研发实力的公司，与之一起分享科技进步带来的红利；另一方面，我们也看到部分行业的公司在过去几年国内经济转型升级过程中面临需求回落，业绩承压的窘境，估值也回到了历史相对低位，部分行业已经经历了产业周期的出清，行业优秀的公司已经逐步从盈利低点走出来，或者进入新一轮上行周期，或者找到了第二成本曲线，而本轮美以伊的冲突也让市场看到了能源和资源安全的重要性，我们认为本轮冲突后，全球能源体系有望重构，资源重要性会进一步凸显，因而我们会优先关注这些行业中与能源资源相关，同时盈利周期触底回升的行业。

　　综上所述，未来我们仍将致力于寻找符合产业发展趋势，并且具有远期成长空间，综合竞争力强的公司。

　　兴全合衡三年持有：重点关注AI光网络组件、玻纤、国产替代、黄金、无人机、储能等行业

　　2026年一季度，市场行业板块呈现出较大的轮动特征，背后是错综复杂且快速变化的国际环境以及AI相关产业的持续快速发展。以通信为代表的AI算力板块在年初拥挤阶段出清之后拔得头筹，传统能源、化工、有色、新能源、电子等行业也都有不错表现。

　　基本面视角，我们观察到世界的资源配置正在被两股强大的力量重塑，全球政府与科技巨头这两类议价能力最强的组织对稀缺资源的争抢导致的结构性供不应求构成当下的主旋律。全球政府争夺的焦点在于安全，这里面包括国防安全、资产安全、核心产业的自主可控，以及关键产业（例如稀缺矿产）的线月底爆发的美以伊冲突使得能源安全成为各方新增的关注重点。科技巨头争夺的核心则在于AI产业的话语权，现阶段AI发展前景光明但胜负未分，关键算力资源例如算力卡、网络、存储、电力等仍然是产业发展的瓶颈以及各方争抢的焦点。

　　流动性视角，2月美以伊冲突以来导致油价快速上涨引发市场对滞涨风险的担忧，近期得到一定缓解，目前局势仍在持续变化当中。

　　综合两方面来看，由于我们很难在国际政治和宏观方面建立优势，由此难以对后续的流动性环境做出准确预判，为了控制潜在风险，我们适当降低了组合整体仓位并积极跟踪变化及时做出调整。我们核心的关注点在于基本面的变化，希望尽可能的保证组合在分子端的强劲和确定。基金经理变更后，对组合原有持仓做出了调整，目前重点的持仓和关注方向包括AI光网络组件、玻纤、国产替代、黄金、无人机、储能等。

　　展望未来，我们仍然重点关注两类买家需求结构性变化带来的潜在供不应求的新机会。同时，热门板块的拥挤度持续提升，我们需要不断提升审美，控制仓位并警惕成长逻辑的潜在变化。另外，冷门板块虽然关注度不高，但格局可能已经在出清的过程中，未来分子端的确定性价值同样稀缺，我们保持关注和跟踪，通过研究进一步提升胜率。

　　注：成立以来年化收益数据来源于银河证券，截至2026/3/31；成立以来收益、业绩比较基准收益来源于基金2026年一季报。

　　兴全沪深300指数增强(LOF)：始终坚持行业均衡配置与深度价值选股的核心原则，始终聚焦于估值合理、基本面扎实的优质标的

　　兴全中证800六个月持有指数增强（共同管理）、兴全沪深300指数增强基金经理

　　在刚刚过去的季度，宏观经济环境继续呈现出资金面持续宽松与信贷需求相对偏弱的组合特征，社会融资结构继续向财政端倾斜。产业层面分化格局依旧显著，一方面，以地产链条为代表的“黑色链”产业修复进程仍然缓慢，但值得注意的是，二手房市场的表现已带来一些超预期的曙光；另一方面，出口链、科技链、有色链等细分领域则继续维持了较高的景气度，但部分外需行业的需求或许受到地缘事件、AI去岗位化效应以及金融体系内在结构性问题（私募信贷）的影响，需要提高警惕。毕竟，对于一个大国而言，我们需要更均衡合理的经济结构，而不能总依靠外需发力，虽然注重外需可能是短期的现实妥协，但不能低估我们转向扩大内需、全面共同富裕的决心。“宽货币”与“宽财政”的政策组合在短期内预计仍将延续，这为权益市场营造了相对友好的宏观环境，尽管政策支持的边际力度有所下降，但这本身亦处于合理范围之内。

　　年初市场曾对契合产业政策方向、短期仅有宏大叙事的板块展现出极高热情，动量效应显著。经过一线监管及时引导降温后，相关板块显著回落。相信这样更有助于市场持久稳健地支持这些符合国家长期战略的重点产业、未来产业相关公司的发展。今年以来连续外部地缘冲突进一步加剧了市场风险偏好回落。这为大资金更加抱团各项历史标准均处于周期高点的相关板块找到一个交易博弈的理由。与此同时，从股价表现看不少高股息价值类资产也获得了更多投资者的认同。虽然涨幅远比不上抱团品种。其所蕴含的潜在客观现实是：纵观古今中外，很多公认的天才也不能规避价格泡沫的伤害。跑得快往往到不了终点。

　　在具体的基金投资策略与操作上，我们始终坚持行业均衡配置与深度价值选股的核心原则，始终聚焦于估值合理、基本面扎实的优质标的。我们会保持策略的灵活性，若市场所热衷的产业“叙事”在未来得到基本面的证实，我们将在其风险收益比进入具有吸引力的合适区间后，重新将其纳入重点关注的视野。在实际组合管理层面，我们将持续优化持仓结构，保持行业的均衡配置。

　　总结而言，短期市场仍可能沿着表观“高胜率”的方向进行资产配置，动量效应的影响依然显著。但长期来看，资产价格的坚实支撑必然来自于基本面的最终兑现与估值的合理匹配。本基金在目前流动性充裕但风险偏好复杂多变的市场环境中，将继续坚持稳健的投资策略，耐心等待包括红利资产在内的各类资产其性价比回归至具有吸引力的水平。

　　兴全中证A500指数增强：根据市场特征继续迭代研发新模型，跟上指数、维持行业和市值等风格的中性的基础上求超额

　　兴全中证A500指数增强、兴全红利量化选股、兴全中证沪港深300指数增强、兴全中证沪港深500指数增强、兴全中证500指数增强、兴全沪深300质量ETF基金经理

　　2026年1季度，全球地缘政治紧张升级，中东冲突推高油价与通胀预期，全球股市波动加大，市场不时转向避险资产。在此背景下，中国股票市场虽受外围影响波动加剧，但AI算力、国产替代、存储芯片等主线景气度持续扩散，成为市场结构性亮点。

　　从量化模型角度看，这种热点板块行情在过去多年的市场中也时有出现，把复杂问题简单化，如果只从成长和价值两个维度来看，2025年市场的成长风格明显，2026年仍然可能会持续，这与过去两三年价值风格更优的特点是不同的，需要量化模型高度重视和做出相应调整。

　　基于以上对市场分析，以及对A500指数增强产品所用量化增强模型的了解，我们仍会在首选稳健性模型的同时积极应对。第一目标仍是跟上A500指数，之后谋求超额。我们会在符合合同的情况下，继续维持大多数持仓来自成份股，在一定程度上维持行业和市值等风格的中性。同时我们也会在量化多因子的框架下，研究各行业和风格板块在量化因子上的载荷变化，择机适度进行行业和风格板块的偏离。继续迭代研发新模型，在不断迭代高频量价因子、机器学习类因子的同时，高度重视和积极运用基金重仓股因子、行业研究员一致预期因子、业绩超预期、成长类因子的研究和使用，储备和运用在某一类型资产聚集性表现时或者市场极涨极跌时相对稳健的模型，力争实现持续稳定的超额收益。

　　兴全红利混合：坚持行业均衡配置与深度价值挖掘相结合的原则，专注于估值合理、基本面坚实的优质公司

　　上一季度，宽松的货币环境与实体融资需求偏弱的现象并存，社融增量的重心进一步向政府财政倾斜。产业运行呈现显著的二元分化：尽管二手房市场出现超预期的亮点，但以房地产为代表的“黑色产业链”依然修复缓慢；出口、科技与有色金属等相关链条则维持了较高景气，但外需行业受到地缘政治、AI替代冲击及金融结构风险（如私募信贷）的影响，其可持续性值得审慎观察。作为经济体量巨大的国家，构建更为均衡的经济结构是长期目标，短期内倚重外需有其现实性，但向扩大内需、推进共同富裕转型的决心不容低估。当前“宽货币、宽财政”的政策基调预计仍将持续，为权益市场提供了相对有利的宏观背景，政策力度边际趋缓亦在合理预期之内。

　　年初，市场对符合产业政策导向但尚处叙事阶段的板块曾表现出极高热度，形成明显的动量效应。在监管引导下，相关板块热度已显著回落，此举有助于市场更理性、持久地支持符合国家长期战略的产业发展。接连的地缘冲突压制了整体风险偏好，促使资金进一步向历史估值高位板块集中，形成交易层面的抱团现象。与此同时，高股息类价值资产也获得了更多资金认可，虽然涨幅不及前者，但其背后的市场逻辑在于：历史经验表明，追逐价格泡沫往往难以抵达终点，即便对公认的“天才”投资者而言亦是如此。

　　在基金的具体投资管理中，我们始终坚持行业均衡配置与深度价值挖掘相结合的原则，专注于估值合理、基本面坚实的优质公司。我们保持策略的灵活性，若市场热议的产业方向在未来得到基本面验证，并在风险收益比进入吸引力区间时，会将其重新纳入重点观察。实际操作中，我们将持续优化持仓结构，维持行业的适度分散。

　　短期内，市场或仍将延续沿着表面“高胜率”路径进行配置的惯性，动量效应的影响依然存在。然而长期来看，资产价格的最终支撑必然来自基本面的兑现与估值的匹配。本基金在目前流动性充裕而风险偏好多变的环境中，将继续秉持稳健策略，耐心等待包括红利资产在内的各类资产其性价比回归至有吸引力的水平。值得注意的是，当前A股相对于港股的估值优势逐渐显现，尤其是高股息品种，我们将结合实际情况予以关注和布局。

　　作为产品管理人，我们认为今年红利投资难度远超往年，一方面高估值、高景气的赛道股票对市场风格的干扰持续存在，导致一些红利类股票（尤其是A股）成为临时避险工具，交易因素导致的波动大幅增加；另一方面产品基准成份股存在大量“困境反转”类逻辑的公司，其静态基本面已严重恶化，以至于分红能力严重下降，但不乏市场活跃资金的炒作，使得管理人必须面临交易和配置的抉择。无论如何，如果您读到这里，一定会理解我们的宗旨始终不变，坚持红利风格的基础上为投资者尽力争取最好的结果。

　　风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考。基金过往业绩并不预示其未来表现。基金收益有波动风险。基金投资有风险，请审慎选择。

　　兴全合润基金成立日2010/4/22，截至2025/12/31A份额成立以来净值增长691.12%，同期基准涨幅60.11%；兴全合润基金A类份额近5年完整业绩及比较基准：2021（6.32%/-2.80%），2022（-26.93%/-16.90%），2023（-9.33%/-8.16%），2024（8.96%/14.10%），2025（35.72%/14.04%）。兴全合润基金C份额于2025/4/8开始运作，截至2025/12/31成立以来净值增长47.96%，同期基准涨幅22.50%。本基金业绩比较基准为：沪深300指数*80%+中证国债指数*20%。历任基金经理变更情况：2010/04/22-2013/02/06，张惠萍；2010/05/25-2012/02/20，王海涛；2023/01/04-2024/03/04，叶峰；2013/01/29至今，谢治宇。本基金为混合型基金产品，基金资产整体的预期收益和预期风险均较高，属于较高风险、较高收益的基金品种。投资者可在二级市场买卖基金份额，受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。

　　2021/1/4合润A份额和合润B份额折算为场内兴全合润份额，份额折算基准日为2020年12月31日，相关具体信息详见产品公告。

　　兴全精选混合型证券投资基金成立日2011/08/03，成立以来截至2025/12/31完整业绩及比较基准：277.74%/61.93%。近5年完整年度业绩及比较基准：2021(2.54%/-2.8%)，2022（-30.07%/-16.9%），2023（-12.01%/-8.16%）、2024（4.39%/14.1%）、2025（34.99%/14.04%）。本基金的业绩比较基准为：80%×沪深300指数收益率＋20%×中证国债指数收益率。历任基金经理变更情况：肖娟(2011/08/03-2012/03/02)，杨云(2011/08/03-2015/07/10)，张睿(2013/07/11-2014/07/23)，毛水荣(2014/07/23-2015/12/14)，张亚辉(2015/11/02-2017/09/05)，陈宇(2017/09/06-至今)。本基金为混合型基金产品，预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为 R3，适合风险承受能力在C3及以上投资者购买。基金有风险，投资需谨慎。兴全精选混合型证券投资基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。2017/9/6兴全保本混合型证券投资基金到期转型为兴全精选混合型证券投资基金。

　　兴全绿色投资混合型基金（LOF）成立日2011/5/6，截至2025/12/31成立以来净值增长335.44%，同期基准涨幅58.20%；兴全绿色基金近5年完整业绩及比较基准：2021（29.91%/-7.61%），2022（-30.25%/-17.98%），2023（-16.86%/-10.19%），2024（1.44%/14.10%），2025（31.47%/17.70%）。2011/05/06~2020/09/09，本基金业绩比较基准为：80%×沪深300指数＋20%×中证国债指数；2020/09/10至今，本基金业绩比较基准为：中证兴业证券ESG盈利100指数收益率*80%+中证国债指数收益率*20%。历任基金经理变更情况：2011/05/06-2013/01/17，傅鹏博；2011/05/06-2015/02/02，陈锦泉；2014/12/08-2017/07/12，杨岳斌；2017/06/29至今，邹欣。本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期风险、中高预期收益的基金产品。投资者可在二级市场买卖基金份额，受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。

　　兴全轻资产投资混合型基金（LOF）成立日2012/4/5，截至2025/12/31成立以来净值增长580.68%，同期基准涨幅95.54%；兴全轻资产基金近5年完整业绩及比较基准：2021（18.67%/-2.80%），2022（-26.22%/-16.90%），2023（-13.79%/-8.16%），2024（1.63%/14.10%），2025（15.78%/14.04%）。本基金业绩比较基准为：沪深300指数*80%+中证国债指数*20%。历任基金经理变更情况：2012/04/05-2015/01/04陈扬帆；2014/12/08-2018/05/02，谢治宇；2017/11/23-2026/01/20，董理；2025/12/22至今，程剑。本基金为混合型基金产品，属于较高风险、较高收益的基金品种，其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金。投资者可在二级市场买卖基金份额，受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。

　　兴全商业模式基金成立日2012/12/18，A份额成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：705.22%/100.14%；近5年完整业绩及比较基准：2021（6.19%/-2.80%）,2022（-24.33%/-16.90%）、2023（-0.10%/-8.16%）、2024（12.62%/14.10%）、2025（38.05%/14.04%）。本基金C份额于2025/4/8开始运作，C份额成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：50.60%/22.50%。本基金业绩比较基准为：沪深300指数*80%+中证国债指数*20%。历任基金经理变更情况：2012/12/18-2013/12/22，董承非；2012/12/18-2018/07/09，吴圣涛；2018/07/10至今，乔迁。兴全商业模式基金A份额收取申购费率，申购费（前收费）：M＜50万，1.5%；50万≤M＜200万，0.8%；200万≤M＜500万，0.4%；M≥500万，每笔1000元。申购费（后收费）：T1年，1.8%；1年≤T＜2年，1.0%；2年≤T＜3年，0.6%；T≥3年，0.0%。本基金C份额不收取申购费率。本基金A份额的赎回费率如下（T为持有时间）：T＜7天，1.5%；7天≤T＜1年，0.6%；1年≤T＜2年，0.3%；T≥2年，0。本基金C份额的赎回费率:T＜7日，1.5%；7日≤T＜30日，0.5%；T≥30日，0.0%。本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.2%年费率计提。本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提。本基金A份额不收取销售服务费，C份额的销售服务费按前一日C份额基金资产净值的0.60%年费率计提。兴全商业模式基金近十年年化收益14.54%，年化收益排名11/331，银河证券，截至2026/3/31，其分类为2.1.1偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。

　　兴全新视野基金成立日2015/7/1，成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：140.07%/63.02%；兴全新视野基金近5年完整业绩及比较基准：2021（2.50%/4.56%），2022（-21.88%/6.00%），2023（0.06%，6.00%），2024（11.43%，6.00%），2025（33.10%/6.00%）。本基金业绩比较基准为：年化收益率6%（非业绩承诺）。为更加准确地展示本基金业绩比较基准的收益率，自2022年2季报起，本基金管理人调整本基金业绩比较基准收益率的计算方法，由“使用6%/360*区间天数计算业绩比较基准的累计增长率，区间基准增长率=期末基准累计增长率/期初基准累计增长率-1”调整为“使用线性算法，即区间基准增长率=6%/当年天数*区间天数”。业绩比较基准收益率计算方法的调整不会对持有人利益产生影响。历任基金经理变更情况：2015/7/1-2021/10/19，董承非；2021/10/20至今，乔迁。本基金是混合型证券投资基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期风险、中高预期收益的基金产品。

　　兴全沪深300指数基金A类、Y份额收取申购费用，C份额不收取申购费。本基金A份额提供两种场外申购费用的支付模式。在申购A份额时收取的申购费用称为前端申购费用，在赎回A份额时收取的申购费用称为后端申购费用。基金投资者可以选择支付前端申购费用或后端申购费用。在申购Y份额时，需在申购时支付申购费用。本基金A类份额前端申购费用按单次申购金额采用比例费率，具体费率如下（M为申购金额）：M＜50，1.2%；50万≤M＜200万，0.8%；200万≤M＜500万，0.4%；M≥500万，每笔1000元。A份额后端申购费用按持有年限逐年递减，具体费率如下（Y为持有年限）：Y＜1，1.5%；1≤Y＜2，1.0%；2≤Y＜3，0.6%；Y≥3，0。Y份额申购费用按单次申购金额采用比例费率，具体费率如下：M＜50万，1.2%；50万≤M＜200万，0.8%；200万≤M＜500万，0.4%；M≥500万，每笔1000元。本基金A份额的场外赎回费率按持有年限逐年递减，具体费率如下（N为持有时间）：N＜7日，1.5%；7日≤N＜1年，0.5%；1年≤N＜2年，0.25%；N≥2年，0。C份额赎回费：N＜7日，1.5%；7日≤N＜30日，0.5%；N≥30日，0.0%。Y份额赎回费：N＜7日，1.5%；N≥7日，0.0%。本基金A份额场内申购费率具体如下（M为申购金额）：M＜50万，1.2%；50万≤M＜200万，0.8%；200万≤M＜500万，0.4%；M≥500万，每笔1000元。本基金赎回费：本基金A份额对持续持有期少于7日的投资者收取1.5%的赎回费，其他情况下场内赎回费率为固定值0.5%。本基金A份额和C份额的年管理费率为0.8%；本基金Y份额的年管理费率为0.4%。本基金A份额和C份额的年托管费率为0.15%；本基金Y份额的年托管费率为0.075%。本基金A份额、Y份额不收取销售服务费，C份额的销售服务费按前一日C份额基金资产净值的0.40%年费率计提。

　　兴全中证800六个月持有期指数增强型基金强成立日2021/2/9，A份额成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：25.22%/-8.24%；近5年完整年度增长率及业绩基准：2021/2/9-2021/12/31（2.64%/-6.08%），2022（-10.71%/-19.55%），2023（1.17%/-9.89%），2024（15.67%/12.21%），2025（16.76%/20.10%）；C份额成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：22.79%/-8.24%；近5年完整年度增长率及业绩基准：2021/2/9-2021/12/31（2.28%/-6.08%），2022（-11.07%/-19.55%），2023（0.77%/-9.89%），2024（15.20%/12.21%），2025（16.29%/20.10%）。Y类基金份额于2024年12月17日开始运作，成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：（15.88%/19.77%），成立以来每年度业绩及比较基准：2024/12/17-2024/12/31（-1.37%/-0.27%），2025（17.49%/20.10%）。业绩比较基准：中证800指数收益率*90%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%+银行活期存款利率(税后)*5%。历任基金经理变更情况：2021/05/24至今，张晓峰；2021/02/09至今，申庆。本基金为股票型基金，预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理人对本基金的风险评级为R3。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金每份基金份额的最短持有期为6个月。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后6个月内无法赎回的风险。

　　兴全红利混合型基金成立于2024/6/18，兴全红利混合A成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：（20.48%/4.87%）；成立以来每年度业绩及比较基准：2024/6/18-2024/12/31（6.62%/3.71%），2025（13.01%/1.12%）；兴全红利混合C成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：（19.39%/4.87%）；成立以来完整年度业绩及比较基准：2024/6/18-2024/12/31（6.29%/3.71%），2025(12.32%/1.12%)。本基金业绩基准为：中证红利指数收益率×60%+中证港股通高股息投资指数收益率×20%+中债综合（全价）指数收益率×20%。本基金是混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　兴全红利量化选股股票型基金成立于2024/10/31，A份额成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：12.24%/12.79%；成立以来每年度业绩及比较基准：2024/10/31-2024/12/31（0.06%/3.28%）、2025（12.17%/9.20%）。C份额成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：11.46%/12.79%；成立以来每年度业绩及比较基准：2024/10/31-2024/12/31（-0.04%/3.28%）、2025（11.50%/9.20%）。本基金业绩基准为：中证沪港深高股息指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。本基金是股票型基金，其预期风险与收益高于债券型基金、货币市场基金、混合型基金。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　兴全中证A500指数增强成立于2024/12/24，兴全中证A500指数增强A成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：21.44%/20.87%；成立以来每年度业绩及比较基准：2025（23.16%/21.30%）。兴全中证A500指数增强C成立以来截至2025/12/31业绩及比较基准：20.94%/20.87%。成立以来每年度业绩及比较基准：2025（22.66%/21.30%）。业绩比较基准：中证A500指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。历任基金经理变更情况：2024/12/24至今，田大伟。本基金为股票型基金，预期收益和预期风险高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。

　　14岁男孩杀害女同学案一审宣判，被告人蒋某某被判处无期徒刑，被害人父母当庭放弃全部民事赔偿，唯一诉求是判处蒋某某死刑立即执行。

　　结婚15年，丈夫月薪涨到6万后开始家暴，妻子：“说我配不上他，又胖吃得多”

　　4月28日报道，河南郑州。邓女士与丈夫结婚15年，育有三个孩子。丈夫原为普通海员，月薪仅2000元时，家庭经济困难，主要依靠邓女士娘家接济维持生活，夫妻关系尚可。三年前，丈夫升职为船长，月薪涨至约6万元，家庭经济状况显著改善，但其态度逐渐转变，开始对妻子进行言语贬低和身体暴力。

　　老师在作业上批注“你的字和你一样丑吗”，官方通报：对涉事教师批评教育并责令写检查，向学生家长致歉，学校被通报批评，校长被约谈

　　4月28日晚，河南省桐柏县教育体育局发布情况通报:针对媒体报道我县清淮四小教师作业批语措辞不当一事，县教体局立即核查处置，现通报如下。

　　4月28日报道，车主请注意！国内油价5月8日24时将迎调整，预计每升会上涨0.16元-0.19元#大象主播说 @盛梦珂 Kerr

　　1个动作深度开髋‼️ 有经验的练习者可以把这个动作安排到你日常的练习当中！ 可以帮助你解锁脚挂脖的高级体式✅ 初学者也可以练习：视频里提到了，臀不能落地，就双手撑地保持练习，同样是钻石式开髋！ #瑜伽体式分享 #瑜伽小知识 #宋宋瑜伽 #开髋 #髋外旋

　　你要是夏天不爱穿露肩装、画精致妆容的，那可以划走了。但要是想摆脱唇毛尴尬，自信展示精致面容，那这款唇毛刀你必须试试#刮毛刀#唇毛刀

　　硬核算账⚠️揭秘隆胸医生十万例的谎言！ #假体隆乳 #假体胸 #隆乳 #医疗科普 #整形医生曾立

　　网友称在霸王茶姬中喝出水银，涉事门店：店里没有这个东西， 市监局正在店里调查

　　2026年4月27日，安徽宿州一名王女士称在霸王茶姬（砀山万达广场店）购买的饮品中喝出多颗“银色圆形小颗粒”，怀疑为水银，饮用时感觉有嚼不烂的小颗粒，触碰后发现异常。王女士已报警，并计划向市场监管部门投诉，同时保留相关证据。

　　3 月 13 日，她凭借自民党众议院三分之二的超级多数，仅用 59 小时就强行通过了历史最高的 122 万亿日元年度预算，其中防卫预算首次突破 9 万亿日元大关，把 “扩军优先、民生让路” 的野心写在了明面上。

　　519公里主轨道提前铺通，41条隧道全部打穿，工程进度飙到92.62%——马来西亚东海岸铁路截至2026年2月已完成92.62%，按计划将在年底前完成哥打巴鲁至鹅唛段建设，2027年1月正式商业运营。

　　这两天，两条线同时异动，很值得放在一起看。特朗普在白宫记者晚宴上，又遇刺了，两年内第三次。而几乎同时，特朗普突然放话，说不再派代表团赴巴谈判。

　　文 锐析风云局编辑 锐析风云局特朗普5月计划逐步清晰，细心观察就能发现，金银价格和全球能源市场大概率会迎来波动。这两类资产与我们的生活、财富紧密相关，能源影响日常出行和物价，金银关系资产保值，不少人都在担心，这波变动我们会受多少牵连？

　　2026年2月9日，串谋勾结外国势力案迎来最后判决，香港法院判定所有罪名都成立，结果就是被判二十年监禁，涉及的公司也要主动上交罚款。