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　　根据披露的机构调研信息，4月24日，华商基金对上市公司晶丰明源进行了调研。

　　从市场表现来看，晶丰明源近一周股价下跌4.57%，近一个月上涨22.52%。

　　基金市场数据显示，华商基金成立于2005年12月20日，截至目前，其管理资产规模为2010.56亿元，管理基金数161个，旗下基金经理共30位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华商均衡成长混合A（011369），近一年收益录得295.18%。

　　2025年度，公司实现销售收入15.70亿元，较上年度同比上升4.40%；本年度实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润实现0.36亿元，较去年增加0.69亿；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约0.18亿元，较去年增加0.27亿。

　　公司不断优化产品结构，使得电机控制驱动芯片业务收入实现同比上升25.95%，收入占比同比提升4.36个百分点；同时，依托于DrMOS产品适应市场需求革新突破，高性能计算电源芯片业务收入实现同比上升122.26%，收入占比同比上升3.24个百分点，增长显著。另外，报告期内公司持续推进工艺及封装技术迭代，有效实现成本控制，带动收入毛利实现双升。

　　2026年第一季度，公司实现营业收入6.09亿元，较上年同比上升86.35%；实现归属于上市公司股东的净利润0.37亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.32亿元，自2025年第二季度起实现四个季度连续盈利。

　　答：一方面，公司通过持续的工艺迭代与供应链整合，单位成本在整体产品单位价格上升的同时维持了稳定，同时产品结构不断优化，高毛利率产品收入占比持续提升，推动综合毛利率稳中有升。

　　答：①LED照明驱动芯片业务：报告期内，公司积极扩大智能LED照明产品的市场布局，目前在可控硅调光业务及高性能灯具电源业务上保持领先地位，同时实现北美0-10V调光大功率照明产品、DALI调光业务的显著增长，另外第六代高压BCD-700V工艺平台及独占创新封装EHSOP12逐步量产，并通过供应链整合，毛利率提升2.43个百分点。②AC/DC电源芯片业务：AC/DC电源芯片业务在报告期内实现稳步增长，大家电电源业务成为格力、美的、TCL等国内头部家电品牌及其板卡厂的电源供应商；小家电电源业务在“无VCC电容”专利加持下，延续2024年的快速发展态势，保持高速增长，在国内小家电头部品牌例如九阳、小米、徕芬、美的等份额进一步提升；快充业务方面，零待机方案已经在国际一线品牌量产并规模出货。另外随着新产品的陆续推出，在品牌手机中的业务份额得到进一步提升。③电机控制驱动芯片业务：公司通过技术创新持续提升产品集成度和性能，推动业务高速发展。报告期内，汽车电子业务继续实现突破，推出了超高集成度的ALL-in-One智能车规级MCU，空调出风口产品销量超百万颗，热管理及座椅通风均有产品进入量产。④高性能计算电源芯片业务：产品线下的数字多相控制器、DrMOS、POL及Efuse全系列产品已经实现量产，进入规模销售阶段，特别是新一代显卡应用，多家海外和国内客户开始大批量出货，带动高性能计算电源芯片业务增长，当期实现销售收入0.96亿元，同比上升122.26%，更多国际、国内客户实现业务破局。公司通过持续的BCD工艺和产品创新，第二代DrMOS芯片性能显著提升，成本明显下降，市场竞争力增强，已获得多家客户导入，进入量产阶段。

　　答：25年营业收入上升同步带动供应商采购需求增加，购买商品、接受劳务支付的支出相应上升；同时人员规模扩大，相应支付给职工及为职工支付的现金增加。

　　答：截至2025年末，公司共有研发人员467人，占公司员工总人数的67.98%，人员规模较去年基本持平。研发费用方面，2025年公司累计投入近3.86亿元，占营业收入比例为24.58%。目前，公司已完成了对高压BCD-700V工艺平台的技术升级，第六代高压工艺平台开始量产，可覆盖LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片和部分电机控制驱动芯片产品，进一步巩固了公司在高压工艺技术和产品的领先优势。低压BCD工艺平台方面，公司自研的第一代40V BCD工艺平台高性能计算电源芯片已大批量稳定量产，基于自研第二代40V BCD工艺平台设计的DrMOS产品，已经开始批量生产，性价比显著提升。目前公司正在推进第三代40V BCD工艺的研发，基于该工艺平台的芯片设计已经完成，等待生产验证，预计将在2026年实现量产。封装技术方面，公司独占封装EHSOP12已进入量产阶段，EMSOP封装技术也在持续导入量产中，预计将进一步带动成本下降。

　　问：公司在今年一季度已并表易冲，这给公司26年Q1的业绩带来了什么影响？

　　答：2026年一季度公司原营业收入5.02亿，将四川易冲3月财务数据纳入合并范围，合并其3月营业收入1.07亿元，公司综合实现营业收入6.09亿元，同比增幅达86.35%，影响显著；报告期内公司原业务毛利率41.06%，四川易冲3月账面价值毛利率35.40%，公司综合毛利率实现40.06%。考虑并购产生的资产评估增值影响后，四川易冲3月公允价值毛利率20.29%，公司综合毛利率37.41%。剔除并购易冲影响后公司实现归属于上市公司股东的净利润4,427.63万元。易冲3月账面净利润1,070.80万元，考虑并购产生的资产评估增值影响后，公允价值分摊后易冲净利润为-751.70万元，公司综合实现归属于上市公司股东的净利润3,675.93万元;