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　　4月17日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林表示，要打好宏观政策组合拳，提前储备一批综合性政策措施，根据形势需要及时出台。要着力扩大国内有效需求，发改委将制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设。

　　王昌林提到，接下来要加快新兴产业发展，深入实施人工智能+行动，打造智能经济新形态，深入贯彻落实全国服务业大会精神，推进服务业扩能机制。要加力稳就业、促增收。要实施好稳岗扩容提质行动，制定实施城乡居民增收计划，加强普惠性、兜底性民生建设，加强困难群体社会保障。（界面新闻）

　　｜点评｜“供强需弱”是近两年来国内经济运行面临的主要矛盾。“十五五”期间，扩大内需被置于重要位置，开年以来各部门围绕提振内需密集展开部署。在投资端，一季度国内基建项目加速上马，通过超长期特别国债、新型政策性金融工具等方式为重大项目提供资金保障。以政府投资为牵引，撬动更多社会资本，为相关产业链注入更多需求。

　　在消费端，今年消费品“以旧换新”政策延续实施，多部门鼓励中小学推行“春秋假”制度，带动文旅消费。同时，发改委制定城乡居民增收计划，从源头上提振居民消费。预计年内发改委将持续出台一批扩大内需的针对性政策，进一步提升经济增长的内生动力。

　　4月17日，美国前财政部长亨利·保尔森发出警告，呼吁美国政策制定者提前制定应急预案，以防美国国债需求出现崩溃性下滑，并警告称一旦政府债券市场爆发危机，将对整体经济造成严重冲击。保尔森表示：“我们需要一个有针对性、短期可用的‘打破玻璃’应急计划，放在架子上，随时准备好，以便在我们撞墙时立即启动。”

　　保尔森强调，若美国国债市场爆发危机，其性质将与2008年金融危机存在根本区别。2008年金融危机的核心在于私人部门，而美国政府当时仍具备充足的财政空间出手干预、收拾残局。保尔森的警告发出之际，投资者对美国国债吸引力下降的担忧持续升温。周四，10年期美国国债收益率上涨2.9个基点，收于4.308%。（华尔街见闻）

　　｜点评｜美债市场若爆发危机，将掀起一场影响全球的金融海啸。不仅保尔森注意到了这一风险，近几年来全球市场也普遍对美债发行速度加快感到担忧。美国政府每年都试图削减发债规模，但从结果来看，任何努力都收效甚微，每年的利息支出已演变为一笔天文数字。与此同时，全球央行对购买新增美债的意愿整体下降，对冲基金成为购债主力。这些对冲基金为套利而持有美债，一旦市场条件发生变化，极有可能引发集中抛售。

　　保尔森正是希望在美债市场出现短期非理性波动时，强化美国政府相关部门的干预能力。从长远来看，如果美国政府无限期维持巨额财政赤字，美联储直接印钞替政府还债将成为唯一的出路。

　　4月17日消息，OpenAI已与芯片设计商Cerebras达成协议，承诺在未来三年内支付逾200亿美元，用于租用由Cerebras芯片驱动的服务器。作为交换，OpenAI将获得Cerebras的认股权证，并可随支出增加而提高持股比例。若三年内总支出达到300亿美元，OpenAI最终可获得约10%的股权。与此同时，OpenAI还将向Cerebras提供约10亿美元，用于资助数据中心建设。

　　Cerebras最快将于本周五重新提交IPO文件，计划下月以约350亿美元估值融资约30亿美元，较其2月份220亿美元的私募估值溢价约60%。据悉，Cerebras处理器采用静态随机存取存储器（SRAM），将数据直接存储在芯片上，从而减少数据在芯片与外部存储硬件之间来回传输的需求，而这一数据搬运过程正是英伟达系统的潜在瓶颈之一。（华尔街见闻）

　　｜点评｜OpenAI购买Cerebras芯片，不仅是为了使算力芯片供应商多元化，还有上市前夕改善财务报表的考虑。相比于英伟达，Cerebras芯片在推理任务的响应速度上具有一定优势。不过，从综合性能上看，英伟达的AI芯片还是业内不可或缺的资源，OpenAI未来的算力采购计划中，英伟达的芯片还是占了大头。

　　通过复杂的财务手段和相关协议，OpenAI将部分芯片采买付款转化为资产和利息收入，抵消了部分支出。同时，Cerebras如果能够顺利上市，OpenAI获得的股权价值得到提升，将为公司带来一笔投资收入，令收入组成更加多元化。不过，OpenAI上市后，财务报表将得到公众投资者更加严格的审视，这些错综复杂的财务安排，很可能某天会变成股价大幅下跌的诱因。

　　4月16日消息，春秋航空发布2025年年报。财报显示，公司全年实现营业收入214.6亿元，同比增长7.3%，归母净利润23.17亿元，同比增长1.96%。随着全年业绩落地，春秋航空重新坐稳国内航司“盈利王”。从季度表现看，第四季度成为春秋航空全年唯一亏损期。受11月、12月传统淡季影响，叠加日本航线受不可抗力因素大规模取消，公司当季实现营收46.87亿元，净亏损约0.18亿元。

　　2025年四季度，国航、东航单季亏损规模均在30亿元量级以上，南航亏损约13亿元以上，海航亏损亦在6亿元以上。对比之下，在需求淡季，春秋航空也接近盈亏平衡。春秋航空客公里收益长期处于行业低位，2025年，该指标进一步降至0.37元，低于行业0.4至0.5元区间。与此同时，公司客座率维持在91.53%的高位。（界面新闻）

　　｜点评｜2025年国内民航业延续修复态势，然而部分航司还在减亏的道路上苦苦挣扎，春秋航空却保持着稳稳盈利。去年机票价格整体暴跌，各大航司有意学习春秋航空“以价换量”的策略，顶着全服务航司的头衔，始终没办法大幅降低运营成本。春秋航空只采购空客A320窄体客机，并采用更紧凑的座位布局，牺牲了乘客舒适度，换来运营、维护等成本的降低。在价格竞争中，春秋航空依然能够维持低票价优势并实现盈利。

　　春秋航空的服务时常引发吐槽，托运行李的额外费用也广受诟病。然而，在低价机票面前，大量乘客仍选择用脚投票。

　　4月16日，大疆正式发布全新一英寸口袋云台相机Osmo Pocket 4，标准套装、全能套装售价分别为2999元、3799元。官方信息显示，在延续前代便携形态的同时，Pocket 4支持4K/240fps高帧率拍摄、10bit DLog专业色彩，动态范围提升至14级。智能算法层面，智能跟随系统迭代至7.0版本，追焦距离扩展至4倍，新增2倍无损变焦功能。

　　据悉，2024年Pocket 3贡献营收近200亿元，截至2025年第三季度，全球累计销量突破1000万台。仅这一款产品的销量，就已超过了2024年全球传统数码相机市场总出货量（849万台）。IDC数据显示，2025年度全球云台相机出货量同比增长超过100%，预计至2030年，全球手持智能相机市场规模有望超过4000万台，五年复合增长率接近20%。（21世纪经济报道）

　　｜点评｜相较于前代产品，Pocket 4更像是一次全面升级。新款在画质、变焦能力和续航表现上均有显著提升，并针对用户高频使用的Vlog场景，内置了美颜滤镜，新增手势控制功能。相比上一代的首发价，Pocket 4做到了加量还降价。不过，新机依然不具备防水防尘能力，还是很难切入运动相机市场。

　　GoPro曾一度成为手持相机的代名词，但这位曾经的行业巨头产品迭代缓慢，一度试图发力无人机市场，因此消耗了大量现金流，无人机却频频出现品控问题，逐渐走向式微。反观大疆，凭借在无人机摄影领域的技术积累，精准瞄准GoPro用户的痛点，注重Vlog拍摄体验，使Pocket逐步成为手持相机的新代名词。

　　4月17日消息，华特迪士尼公司近日开始裁员，预计将影响1000人，约占其全球员工总数的0.5%，这是公司削减成本计划的一部分。上一次迪士尼公司的大规模裁员可追溯至2023年，公司启动了总规模为7000人的裁员计划。

　　今年2月，迪士尼公司发布了截至2025年12月27日的2026财年第一季度业绩报告。财报数据显示，报告期内，迪士尼的总收入约259.81亿美元，同比增长5%；归母净利润约24.02亿美元，同比下滑6%。3月迪士尼公司宣布娱乐业务的新领导架构，将公司的流媒体、影视与电视业务和游戏与数字娱乐事业部整合到一起。（澎湃新闻）

　　｜点评｜年初迪士尼就宣布新一轮重组计划，明确以提升效率为导向，同一业务不同条线合并管理，减少人员冗余。随着新CEO上任，裁员作为组织调整后的关键举措也同步落地。此次重组主要围绕营销体系和娱乐业务展开，这两大板块也因此成为裁员的“重灾区”。传统业务向流媒体转型过程中，迪士尼业绩增长的压力日益显现。上一财季公司陷入增收不增利的困境，高投入、低回报的影视娱乐部门利润流失尤为严重。

　　线下乐园依然是迪士尼的主要利润支柱，为公司业务重构提供了宝贵缓冲。自2022年启动转型以来，迪士尼持续精简业务，但对单一路径的依赖也在不断加深。能否找到新的增长可能性，也是其眼下亟待破解的难题。

　　4月17日，群核科技正式敲开港交所大门，成为“杭州六小龙”中首个进行IPO的公司。盘中涨幅一度超过186%，收盘价报18.60港元/股，较发行价（7.62港元/股）上涨144.09%，市值突破310亿港元。此前群核科技在公开发售阶段即获得1590.56倍超额认购，引入的9家基石投资者合计认购约4.55亿港元。

　　弗若斯特沙利文的数据显示，按2024年收入计算，群核科技在中国空间设计软件市场的份额为23.2%，超过第二名两个百分点。2023年至2025年，公司营收从6.64亿元增长至8.20亿元，毛利率从76.8%提升到82.2%。2025年全年经调整净利润达到5713万元，前一年还亏损7004万元。（综合界面新闻）

　　｜点评｜众多SaaS软件公司因AI冲击估值受挫的关口，群核科技凭借AI转型顺利登陆资本市场。尽管此前受关注度远不及明星大模型公司，其上市首日表现依然不俗。空间智能已被视为AI技术发展的下一个关键赛道，基石投资者投出的真金白银，传递出市场认可的重要信号。在AI公司普遍巨亏的背景下，群核科技有实质业绩支撑的盈利，或也增强了投资人的信心。

　　群核科技上市首日成绩亮眼，足见市场对空间智能乃至整个AI硬科技赛道的认可。但也要注意，当前群核科技AI业务带来的实际增益尚不丰厚，且国内外科技巨头均已加速布局空间智能领域。未来其表现如何，仍需边走边看。

　　4月17日，三大指数涨跌不一，沪指窄幅震荡，创业板指涨超1%，再创近11年新高，源杰科技股价超越茅台成为A股新“股王”。黄白线分化明显，权重股表现较强。沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量839亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近3000只个股下跌。从板块来看，算力产业链持续爆发，其中CPO概念反复活跃，PCB概念延续强势，液冷服务器概念持续活跃，算力租赁概念再度走强。下跌方面，旅游酒店概念集体调整，医药商业、白酒等板块走弱。

　　截至收盘，沪指报4051.43点，跌0.1%，成交额为10135亿元；深成指报14885.42点，涨0.6%，成交额为14121亿元；创指报3678.29点，涨1.43%，成交额为6887亿元。（新浪财经）

　　｜点评｜周五两市指数表现分化，资金抱团迹象越发明显。从板块上看，AI硬件方向持续领涨，龙头股一季报保持高速增长，光模块概念成为资金重点关注对象。除此之外，热点较为分散，新能源板块整体偏强，但内部个股已出现分歧。同样是受龙头股一季报影响，业绩不及预期的白酒板块全天走弱。市场避险情绪降温，医药板块持续调整。

　　本周两市强势反弹，创业板指在十年高位更进一步，场内形成强者恒强的局面，热点与非热点板块之间走势分歧加剧。值得注意的是，美股科技股涨幅已经有所放缓，对A股的带动效果或将趋弱。