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　　2026年1月23日，证监会再次释放出强烈的“强监管、零容忍”信号。当日，证监会公布1号行政处罚决定书，对在2019年至2024年间利用67个账户操纵“博士眼镜”股票的余韩，合计罚没金额超过10亿元，并对其采取3年证券市场禁入措施。

　　与此同时，私募领域的监管风暴同样猛烈，证监会通报了对浙江瑞丰达资产管理有限公司（下称“瑞丰达”）及相关责任人的查处结果，合计罚没超4100万元，力度刷新了此前优策案的纪录，被业内称为“史上最重”私募罚单。

　　证监会〔2026〕1号行政处罚决定书的披露，将市场目光聚焦于一起长达五年的股价操纵大案。经证监会深入调查，自然人余韩在2019年6月25日至2024年8月16日期间，利用资金优势和持股优势，精心编织了一张庞大的交易网络。

　　调查细节显示，在这长达5年的操纵期间内，余韩实际控制并使用了包括“陈某某”在内的多达67个证券账户，组成了庞大的账户组。其操纵手法具有典型的“庄家”特征：通过集中资金优势和持股优势连续买卖，并在自己实际控制的账户之间进行交易（俗称“对倒”）。数据显示， 操纵期间，账户组共有212个交易日在自己实际控制的账户之间交易“博士眼镜”，成交量占市场成交量比例超过10%的有12个交易日，最高达到25.32%。

　　在余韩的推波助澜下，“博士眼镜”的股价走势出现了极度异常。统计表明，操纵期间该股价格从13.72元/股一路飙升至37.81元/股，累计涨幅高达175.58%。而同一时期，深证成指却下跌了9.36%。两相对比，余韩操纵的股票价格偏离深证成指幅度竟高达184.94个百分点。经测算，余韩通过上述违法手段，从市场攫取了高达5.11亿元的违法所得。

　　面对监管部门的指控，余韩在听证过程中提出了三点申辩意见，试图减轻处罚。余韩表示，第一，其不具备操纵市场的主观故意，客观上也没有实施操纵市场的行为。第二，实际控制账户组的数量认定有误，其只实际控制使用9个账户，且对部分账户的控制时间较短。第三，其实际控制账户组的行为，未对“博士眼镜”股票价格产生实质性影响。

　　然而，证监会逐一驳回了余韩的申辩：首先，在案证据足以证明其存在操纵的主观意图；其次，67个账户的控制关系认定综合了多方证据，且已剔除了非控制期间的数据；最后，股价与深证成指的巨大偏离度直接证实了其行为对量价的明显影响。证监会明确指出，余韩不存在应当从轻或减轻处罚的情形。

　　最终，证监会决定，没收余韩违法所得5.11亿元，并处以同等金额的5.11亿元罚款，合计罚没金额达10.22亿元。此外，鉴于其违法行为情节严重，余韩还被采取了3年证券市场禁入和3年禁止交易的严厉措施。

　　就在“1号罚单”落地的同一天，证监会还通报了对瑞丰达违法违规案件的查处情况，再次展示了监管部门整治私募乱象的决心。

　　经查，瑞丰达及关联私募机构、相关责任人员严重违反了私募基金相关的法律法规。上海证监局依法对瑞丰达及关联私募机构开出了共计2800余万元的罚单，同时对5名相关责任人员处以罚款1300余万元。合计超过4100万元的罚没金额，一举超过了此前业内轰动的“优策案”（3500万元），处罚力度创“史上最重”。

　　除了巨额罚款，对“首恶”的惩戒更是毫不手软。瑞丰达实际控制人被采取了终身证券市场禁入措施。与此同时，中国证券投资基金业协会也迅速行动，注销了相关私募机构的管理人登记。

　　此外，证监会还表示，对于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证券监管部门将坚持应移尽移的工作原则，依法依规移送公安机关。

　　证监会强调，将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续依法严厉查处私募基金领域违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等恶劣违法违规行为，严肃追究违法主体责任，提高违法违规成本，持续净化市场环境，同时推动私募机构抓紧整改各类不规范行为，促进行业规范健康发展，切实保护投资者合法权益。

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